资阳信息网
历史
当前位置:首页 > 历史

钢铁市场信心好转钢价继续回升

发布时间:2019-09-13 19:41:59 编辑:笔名

钢铁:市场信心好转 钢价继续回升 2012-0 -05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆行业观点:

截至 月2日,MySpic综合指数环比反弹1.0%,其中长材价格指数上涨1.0%,板材价格指数回升0.9%。MyIpic综合指数环比上涨1.0%,其中国产矿价格指数环比上升1.0%,进口矿价格指数环比上涨0.9%。市场信心好转,并且受到主流钢厂上调钢价的提振,国内钢价矿价继续小幅回升。CRU国际钢价指数环比持平。国内钢价走强导致国内外钢价差继续收窄。

物流与采购联合会公布的2012年2月份钢铁行业PMI读数显示,国内钢铁行业处于收缩阶段,2月份综合指数42.8,环比1月份下降5.1。生产指数环比明显回落,产成品库存指数环比上升。2月份的新订单指数读数为 6,与1月份的 6.5基本接近,钢材需求处于底部区域。

随着钢材需求季节性复苏,新订单指数有望逐步回升。订单增加推动钢价上涨,钢铁产量也将逐步提升,钢厂阶段性补充原材料库存的动力也会增加,推动铁矿石价格回升。不过,我们认为,“旺季不旺”环境下的钢价上升空间比较有限。

截至 月2日,国内钢材市场库存环比下降12.0万吨至1881.8万吨,同比下降0.4%。虽然钢铁市场库存下降,但是库存波动出现了明显的品种和区域差异。螺纹钢库存环比增加2.5万吨,线材、热轧、中板和冷轧库存环比分别减少7.4万吨、4.4万吨、2. 万吨和0.4万吨。

由于今年春节偏早,再加上受到恶劣天气的干扰,当前下游需求复苏的程度还是比较微弱的。自钢材市场库存见顶以来的2周时间里,库存累计下降18万吨。 月9日当周的钢材市场库存环比降幅至关重要,若能恢复到20- 0万吨/周,下游需求好转的迹象会更为确立,需要重点关注。

◆行业估值:

截至 月2日,钢铁板块的整体市盈率(TTM)和整体市净率(MRQ)分别是21.0倍和1.15倍,低于2010年初以来的市盈率均值27.5倍和市净率均值1.4 倍,并且明显低于历史均值市盈率 4.5倍和市净率1.9 倍,行业估值仍在底部区域震荡。

◆投资建议:

在钢厂盈利提升空间有限的环境下,钢铁板块难以获得持续的超额收益。板块内部存在结构性机会,具有业绩支撑的资源类和长材类品种具有交易性机会。同时,我们推荐具有低市净率估值优势的行业龙头(宝钢股份)以及特钢行业绩优股(大冶特钢)作为中长期投资价值的标的。

◆风险分析:

持续跟踪物价、房价和油价走势,国内经济在开春之后的走势,以及海外经济复苏的可持续性。若多重利空因素叠加,钢材市场和钢铁板块下跌的风险会增加。

小儿退热
小儿呕吐吐奶溢乳消化不良
汉森四磨汤调理肠胃吗
剖宫产术后长期便秘吃什么